Hur du slår fondförvaltarna på framtidsteknik: En amatörs revansch

När Wall Street sov bort AI-revolutionen

De eleganta konferensrummen längs med Wall Streets skyskrapor är fyllda med dyra kostymer och glänsande presentationsbilder. Men trots all expertis, eller kanske snarare på grund av den, har en mängd stora, välrenommerade finansinstitutioner gång på gång lyckats missa tåget när det handlar om verkligt omvälvande teknikgenombrott. Under det senaste decenniet har vi sett en rad exempel där tekniska innovationer – som nu driver marknaderna i rekordfart – initialt viftades bort som “nördtjafs” eller “science fiction”. Ingenstans är detta tydligare än i det märkliga sätt på vilket etablerade fondförvaltare och analytiker länge vände ryggen åt artificiell intelligens. Att idag inse att världens tyngsta finanshus i praktiken sov sig igenom den tidiga AI-vågens uppgång är lika underhållande som uppskakande.

För den som följt debatten runt OpenAI, företaget bakom ChatGPT, kan det nu vara fascinerande att minnas hur det såg ut för fem år sedan. I fondrapporter från stora banker fanns knappt en fotnot om AI-relaterade bolag, medan analytiker hellre tog till säkra kort och breda indexplaceringar. Den humoristiska poängen är självklar: medan slipsklädda analytiker slumrade framför sina Excel-blad, smög sig medvetna småsparare vant förbi desken och köpte aktier i Nvidia, Alphabet och Microsoft – bolag vars satsningar på artificiell intelligens och maskininlärning tidigt fick många amatörinvesterare att förstå vart vindarna blåste. För att illustrera poängen kan vi påminna oss om att Nvidia sedan 2018 ökat med över 1250%, Alphabet blivit AI-ledare med DeepMind under vingarna, och Microsoft förstås är partnern bakom ChatGPT-succén: tre exempel som fondförvaltar-trojkan länge förbisåg, trots att AI-vågen inte exakt kom från ingenstans.

“När kostymerna hummade om att ‘AI ändå är långt borta’ låg småspararna redan långt före i aktieköpen.”

Inverkan och verklighet – framtidstekniken Fond-Uffe aldrig förstår

För att kunna identifiera framtidens vinnare behöver vi inte bara förstå tekniken i sig, utan även varför många institutionella investerare ofta tvekar att hoppa ombord tidigt. Ta kvantdatorer som konkret exempel. Wall Street-analytiker och traditionella fondhus har länge sett kvantdatorer som en obegriplig vetenskaplig kuriositet, utan några som helst omedelbara kommersiella fördelar. Samtidigt finns bolag som D-Wave och Rigetti som lyckats attrahera ambitiöst riskkapital och har påtagligt börjat positionera sig för ett verkligt kommersiellt genombrott. Commonwealth Fusion Systems är ännu ett illustrerande exempel där fusionstekniken länge viftats bort av skeptiska fondförvaltare, trots att fonduppstickare som Bill Gates Breakthrough Energy tidigt investerade tungt, vilket ger en viss antydan om potentialen framöver.

Marknadssiffrorna talar sitt tydliga språk: DeepMind, till exempel, som redan 2015 köptes upp av Alphabet för den relativt blygsamma summan om cirka 500 miljoner USD, anses idag vara värt många gånger om det – kanske uppemot tio gånger investeringen – tack vare dess banbrytande AI-forskning och tydliga kommersiella applikationer. Samtidigt har Commonwealth Fusion Systems dragit in nära 2 miljarder USD i privat kapital, från namn som Google och Khosla Ventures. Denna kapitalmängd skulle aldrig ha samlats om potentialen för fusionsteknik bara var ett alldagligt skämt för fysiker. Här finner vi alltså en paradox som är både komisk och lönsam för småsparare som vågar vara klarsynta när analytikerna tvekar.

Att räkna på vad som blir nästa teknikrevolution går inte alltid att överlåta på de välklädda herrarna på Östermalm

Förvånande nog är det ofta precis de bästa betalda kostymerna – de som samlas till dyra luncher längs Strandvägen och i hörnkontoren kring Östermalmstorg – som visar sig ha sämst koll på framtidens verkligt avgörande teknikskiften. Anledningen är enkel och, ärligt talat, rätt underhållande när man tänker efter: förvaltarna är fångar i sina Excel-modeller och trygghetsberoenden. De föredrar förståeliga, kalkylerbara och “trygga” investeringar framför nyskapande och disruptiva teknikbolag.

För att friska upp minnet kan vi exempelvis minnas när streamingtjänsterna först klev in på scenen. Svenska fondförvaltare kliade sig mest i huvudet medan Netflix i rasande fart gick från postlevererad DVD-verksamhet till global streamingjätte. Resultatet? Netflix-aktien steg över 15 000 procent mellan 2009 och 2021. Också Tesla befann sig länge på analytikers skrattlista; bilföretaget betraktades av seriösa fesvippa förvaltare som oseriöst ”science fiction-projekt”. I dag är Elon Musks bolag världens högst värderade biltillverkare sett till börsvärde, med en aktiekurs som skenat mer än 10 000 procent på ett decennium. Det här visar på ett tydligt mönster, där de ständigt “så kompetenta” analytikerna konsekvent underskattar innovationens kraft och hastigheten i disruptionen.

“Att gå mot strömmen kräver mer än slipsknut och korrekt Excel-formel – framför allt kräver det mod och eget tankearbete.”

Många medelålders män litar alltför mycket på fondförvaltarna som, visserligen är duktiga på att förvalta pengar enligt historiska data, men som är påtagligt obekväma när det gäller att pricka in revolutionära uppstickare. Fond-Uffe och de andra slipsbeprydda gubbarna på Östermalmstorgen stirrar sig blinda på kvartalsresultat och välputsade balansräkningar. Istället borde du förstå vikten av att våga bryta mönstret och söka framtidsinvesteringar själv. Det är inte bara roligare – det kan även ge betydligt bättre avkastning.

Så blir du bättre på att upptäcka framtidsteknik än din pensionsfond

Vill du ta revansch på fondförvaltarna som alltför ofta sover bort teknikskiften? Grattis! Det är lättare än du tror. Här är tre konkreta steg för att överlista slipsbrigaden:

Bevaka de stora visionärerna: Alla teknikskiften börjar med starka frontpersonligheter – de Jeff Bezos, Elon Musks eller Sam Altmans som inte är rädda för att runda regler och konventioner för att förverkliga sina idéer. Att noga följa var dessa visionärer placerar sina egna pengar ger dig ofta en utmärkt fingervisning. När Musk tidigt satsade stora summor i OpenAI, var det en signal som analytikerna missade. Samtidigt köpte småsparare in sig i relaterade företag – och belönades rejält när vinden vände.

Gräva i patentdatabaser och tekniska trender: Var kommer nästa genombrott att ske? Ofta ligger svaret gömt i patentansökningar. Patentdatabaser är en skattkista full av framtida affärsmöjligheter. Enligt Financial Times ökade antalet AI-relaterade patentansökningar med över 900 procent mellan 2010 och 2020 – det är en signal Wall Street somnade bort, men som du lätt hade kunnat snappa upp med minimal ansträngning.

Lär dig av tidigare startupsuccéer: Se tillbaka på historien – framgångssagor tenderar att upprepa sig. Inte i exakt samma form förstås, men principerna bakom tidiga investeringar i Apple, Amazon, Google eller Nvidia kan hjälpa dig att snabbt identifiera nya techstjärnor. Att snabbt inse ett bolags potential – även om kvartalsrapporterna ännu är röda – är nyckeln som bankdirektörer och fondförvaltare ofta saknar.

Konsten att satsa på rätt outsider – så hittar du din nästa tiodubblare

Att investera i framgångsrika outsiderbolag handlar inte om att bli en notorisk riskfantast, utan snarare om att utveckla en metodisk strategi för att leta efter signaler som analytiker oftast missar. Att tusentals småsparare träffat rätt på investeringar som Tesla, Nvidia och Amazon medan stora fondförvaltare missade starten är ingen slump – det är konsekvensen av logiskt, tydligt och kreativt tänkande.

När du nu blickar mot nästa stora våg – vare sig det är fusionsteknik, kvantdatorer eller nästa generation AI – gäller det att hålla huvudet kallt, trots hysterisk hajp. Granska tydliga tecken på seriösa bolag genom tekniska framsteg, stark patentportfölj, kapitalstarka långsiktiga investerare och kompetent ledning placerad i framkant av utvecklingen. Undvik samtidigt den värsta hypen – bolag vars PR-avdelning verkar bättre än forskningsavdelningen är oftast dömda att misslyckas.

För att använda ett målande exempel: Föreställ dig kryptovalutorna under de vilda åren 2017–2018. Tusentals optimistiska investerare gick hårt in i suspekta bolag vars främsta bidrag till världen var luftig marknadsföring och förbryllande teknofloskler. Resultatet blev givetvis katastrof när bubblan sprack. Lär dig att skilja agnarna från vetet – våga ifrågasätta, analysera och se bortom det uppenbara. Vill du ha en rejäl chans att identifiera nästa teknikraket krävs både nyfikenhet, kritiskt tänkande och en rejäl portion cynisk realism – tre egenskaper som herrarna med sidenslips på fondkontoren ovanligt ofta saknar.

“Det är lätt att följa strömmen, men ofta lönsammare att simma bredvid och lugnt iaktta vart det egentligen blåser.”

Så stryk skjortan själv, kapa slipsen och börja gräva – nästa investering som blir din revansch mot analytikerna kan finnas runt hörnet.

“Med slipsen strypt om halsen missar fondförvaltarna framtiden – ett gyllene läge för dig som själv vågar tänka.”

Därför snubblar proffsen – och hur du själv prickar rätt

Medan traditionella fondförvaltare ofta missar stora teknikskiften såsom AI, fusion eller kvantdatorer på grund av överdriven försiktighet eller okunskap, har många vanliga småsparare framgångsrikt lyckats identifiera vinnarna långt före proffsen. Exempelvis ökade Nvidia med över 1250 % sedan 2018 tack vare deras tidiga AI-satsningar, en position som slipsproffsen initialt förbisedde. Fusionsteknikbolaget Commonwealth Fusion Systems, som skeptiker länge såg som oseriöst, samlade nästan 2 miljarder USD i privat kapital tack vare visionärer som Bill Gates och Google.

Framgången i att slå analytikerna handlar om att gräva djupare och våga ifrågasätta rådande uppfattningar. Genom att systematiskt följa visionära grundare, analysera tekniska trender och patentansökningar, samt tydligt urskilja hypade företag från genuint nyskapande techbolag, maximerar du chanserna att tidigt hitta din egen “tiodubblare”. Historien bevisar att analytikernas konservativa Excel-perspektiv sällan hänger med teknikutvecklingens faktiskt explosiva kraft.

Liknande ämnen du inte får missa:

• “Så sorterar du ut vinnarna bland framtidens energiaktier”
• “Patent och patentansökningar – amatörens hemliga karta till börsraketer”
• “De fem vanligaste misstagen svenska män gör i tech-investeringar – och hur du undviker dem”

Källor: Financial Times (patenttrender, AI-utveckling), Dagens Industri, Finansinspektionen, bolagsrapporter från Nvidia, Alphabet (DeepMind), Commonwealth Fusion Systems, historisk börsdata från Nasdaq.